El presidente electo Donald Trump regresará a la Casa Blanca la próxima semana en un clima económico más difícil que cuando prestó juramento por primera vez en 2017, comenzando con la amenaza de inflación.
El miércoles, la Oficina de Estadísticas Laborales debía publicar datos sobre los aumentos de precios al consumidor correspondientes a diciembre. Pronosticadores Preguntado por Dow Jones La inflación esperada se aceleró nuevamente en diciembre, mientras que se esperaba que la tasa básica, que excluye elementos más volátiles, se mantuviera sin cambios.
Los datos añaden más evidencia de que el progreso en la reducción de la inflación se ha estancado. El viernes, el BLS informó que el país añadió 256.000 puestos de trabajo el mes pasado, cifra significativamente mayor de lo esperado y que sugiere que el crecimiento económico de Estados Unidos puede estar volviéndose más acelerado que estable.
Trump fue reelegido en parte para preservar el impulso económico que se arraigó durante la administración Biden. Prueba de ello lo encontramos en los indicadores del producto interior bruto superó consistentemente las expectativas y los precios de las acciones en máximos históricos.
Pero ese crecimiento ha tenido el costo de varios años de inflación creciente, costos de endeudamiento para Estados Unidos y tasas de interés más altas para los consumidores.
Si estas condiciones persisten, podrían impulsar la agenda de política económica de Trump, que muchos economistas tradicionales creen que podría conducir a nuevos aumentos de precios.
“Los mercados inicialmente celebraron los resultados de las elecciones, pero la fiesta fue menos festiva que en 2016-17”, dijo BCA Research en una nota a sus clientes el lunes. “El contexto macro no es tan indulgente con las deportaciones, el procesamiento y los aranceles como lo era hace ocho años, y la administración entrante puede enfrentar un camino más difícil que su primer mandato”.
Los mercados respondieron a la amenaza de nuevos aumentos de precios castigando a los inversores en acciones y bonos. Con la elección de Trump en noviembre, el aumento inicial de los precios de las acciones desapareció casi por completo.
Mientras tanto, los costos de endeudamiento de Estados Unidos alcanzaron nuevos máximos bajo la presión de los crecientes niveles de deuda, junto con señales de la Reserva Federal de que pretende mantener alta su tasa de interés clave en respuesta a la amenaza de nuevos aumentos de precios.
Las amenazas arancelarias de Trump, en particular, se han sumado a esos temores: algunos analistas sugieren que los precios pueden haber subido a medida que muchos consumidores siguieron adelante con sus compras en anticipación de los aranceles.
Seema Shah, estratega jefe del grupo financiero Principal Asset Management, dijo el martes que “la reciente fortaleza económica ha aumentado los riesgos de inflación con la creciente amenaza de aranceles”.
No todos los sectores de la economía están mostrando fortaleza. Hay sectores administrativos representados en los componentes de servicios empresariales y profesionales de las encuestas laborales. Casi no se han agregado nuevos empleos netos en los últimos 18 meses.. El crecimiento de los salarios en el sector manufacturero también se ha estancado.
Y no todos los economistas están profundamente preocupados de que los precios se reinicien como resultado de las políticas planeadas por Trump, o que los planes conduzcan a una subida inesperada de tipos por parte de la Reserva Federal.
“No esperamos que los cambios en la política fiscal o de inmigración aumenten significativamente la inflación, y nos resulta difícil imaginar aranceles que aumenten significativamente la inflación sin perturbar el mercado de valores, incluso aranceles más bajos en 2019”, escribió el economista jefe de Goldman Sachs, Jan Hatzius. en una nota final.
Pero el sentimiento general sigue siendo cauteloso, mientras las esperanzas de una mayor “desinflación” o un crecimiento más lento de los precios, el escenario más codiciado de Trump, están en juego.
“A partir de ahora, la desinflación será gradual”, dijeron los analistas del Bank of America en una nota a sus clientes esta semana.
