En el ciclo actual, el banco cambió las tasas por última vez en noviembre pasado. Si bien la inacción es común, lo que más importa son las razones de la inacción.
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La inflación en la reunión de noviembre de 2023 fue del 5,4 por ciento y la inflación subyacente fue del 5,1 por ciento, cuando llevó la tasa de efectivo al 4,35 por ciento.
Los últimos datos de la Oficina de Estadísticas de Australia muestran una inflación del 2,8 por ciento, en parte debido a los subsidios gubernamentales a la energía, mientras que la inflación subyacente es del 3,5 por ciento. En los 12 meses transcurridos hasta finales de septiembre, el crecimiento económico fue sólo del 0,8 por ciento. Si no fuera por el gasto público y el crecimiento demográfico, el país estaría en recesión.
Algunos expertos creían que el país necesitaba tipos de interés aún más altos, lo que sin duda provocaría el colapso de la economía.
Puedo escuchar a los titulares de hipotecas argumentar que la caída de la inflación y una economía saludable deberían ser suficientes para que el banco suspenda la política monetaria.
Al mismo tiempo, la tasa de desempleo en el mismo período fue del 3,9 por ciento. El hecho de que el año pasado se crearon casi 400.000 puestos de trabajo en el país, dos tercios de ellos a tiempo completo, demuestra que el mercado laboral es muy ajustado.
Ver la espiral de precios y salarios ha seguido el camino del Tigre de Tasmania.Crédito: Dominic Lorrimer
La fortaleza del mercado laboral es un problema para el RBA, que desde hace mucho tiempo está preocupado por la espiral de precios y salarios a medida que los trabajadores buscan contener la alta inflación exigiendo aumentos salariales cada vez mayores.
El término “espiral de precios-salarios” apareció por última vez en las actas de la reunión de la Reserva de octubre de 2023, justo antes de la última subida de tipos. Pero al igual que los tigres de Tasmania, los informes sobre la espiral de precios y salarios en libertad ya no tienen credibilidad.
En cambio, el crecimiento de los salarios se ha desacelerado (del 4 por ciento al 3,5 por ciento), las insolvencias están aumentando y los precios de la vivienda están cayendo en todas partes.
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Ah, los precios de la vivienda. Un juego de salón australiano que sigue enriqueciendo a las personas mayores a expensas de sus hijos, nietos y bisnietos.
El RBA finalizó el año publicando una serie de artículos de investigación sobre el impacto de los cambios en las tasas de interés en los niveles de propiedad de viviendas en este país.
Los autores, dos de los cuales trabajan para el RBA, examinaron la caída de la tasa de efectivo oficial del banco desde 1995 (cuando era del 7,5 por ciento) hasta 2019 (cuando se redujo del 1,5 por ciento al 0,75 por ciento). un impacto mensurable en la capacidad de compra de viviendas de los jóvenes australianos.
Respondieron con un rotundo sí y descubrieron que al menos una cuarta parte de la propiedad (entre los menores de 40 años cayó del 60 por ciento al 45 por ciento) podía atribuirse a las bajas tasas de interés.
“Cuando las tasas bajan, los precios de las viviendas suben, lo que endurece las restricciones para el pago inicial de nuevas hipotecas y aumenta los costos de transacción para comprar una casa. La propiedad de viviendas disminuirá”, escribieron.
El gran juego de salón de Australia -los precios de la vivienda- le dificulta la vida al Banco de la Reserva.Crédito: Pedro Re
Hemos encontrado otras formas de fijar el precio de una casa para menores de 40 años. Según los investigadores, los impuestos de timbre estatales son tan culpables como las bajas tasas. Luego está la oferta, lo que está sucediendo en el mercado de alquiler (donde los inversores persiguen ganancias de capital debido en parte a las políticas fiscales del gobierno federal) y otras razones.
La caída de las tasas de interés en los últimos 30 años también refleja el éxito de los bancos centrales en el control de la inflación. Una inflación baja y estable es absolutamente positiva: la estrella del norte del RBA.
Pero el éxito de la inflación ha tenido un impacto negativo en la asequibilidad de la vivienda.
Si el RBA va a recortar las tasas de interés el próximo año, no sólo brindará alivio a millones de personas con hipotecas, sino que también causará frustración entre los cientos de miles de australianos que actualmente se ven obligados a abandonar sus hogares. .
Combine los precios de la vivienda con todo lo que conlleva cualquier cambio en las tasas de interés y verá por qué el banco puede permanecer de brazos cruzados durante tanto tiempo.
Cuánto más podemos esperar será una de las grandes preguntas de 2025.
Shane Wright es un reportero senior de economía. Joven y Heraldo de la mañana de Sydney.
