Prioridades diferentes, un panorama mediático en evolución, amenazas legales continuas y el paso del tiempo condenaron al fracaso la empresa conjunta llamada Venu Sports.
De los tres principales socios de medios de Venu, se cree que Fox es el probable ganador. Warner Bros. Discovery ha vuelto al punto de partida. Disney ha complicado un poco su negocio, pero puede que esté dando sus frutos. El Fubo más pequeño, cuyo lanzamiento tardó tanto en Venu, tiene dinero fresco y un nuevo padre de bolsillo, Disney, en sus alas.
La historia de Venu se desarrolló a lo largo de un año. Los tres gigantes de los medios anunciaron Venu Sports a principios de febrero de 2024. Fubo presentó una demanda antimonopolio unas semanas después y ganó una orden judicial temporal para evitar que Venu siga adelante con su lanzamiento previsto para agosto. Pero los socios gastaron decenas de millones de dólares, todavía no terminaron el trabajo, contrataron ejecutivos e ingenieros, lo construyeron y le fijaron el precio.
El trío resolvió la demanda de Fubo el lunes pasado por 220 millones de dólares, despejando el camino para Venu. Disney también acordó fusionar Hulu + Live TV con Fubo para obtener una participación del 70% en el proveedor de video ampliado y que cotiza en bolsa, un acuerdo que nadie vio venir. Los socios cerraron ayer inesperadamente su empresa conjunta.
“Después de una cuidadosa consideración, hemos acordado conjuntamente poner fin a la empresa conjunta con Venu Sports y no lanzar un servicio de streaming. En un mercado en constante cambio, hemos descubierto que es mejor satisfacer las demandas cambiantes de los aficionados al deporte centrándonos en los productos y canales de distribución existentes”, dijeron.
“Esto concluye un año de decisiones estratégicas que nos han dejado con más preguntas que respuestas en casi todo momento”, dijo Moffett Nathanson en una nota el viernes.
No se puede subestimar el entusiasmo de la industria cuando se presentó Venu por primera vez. Lo ames o lo odies, era el kit delgado, MVPD, algo especial para la era digital en una industria que cambia rápidamente y que realmente necesita experiencia. Pero ese entusiasmo se calmó cuando el tribunal avanzó con una orden judicial temporal y un juicio programado para el otoño de 2025.
Mientras tanto, el lanzamiento del programa estrella de Disney, ESPN+, se ha convertido a la vez en una prioridad y una distracción. WBD perdió el baloncesto profesional, por lo que Venu contribuyó menos. Algunos actores de la industria señalan que Fox ha desconfiado del SVOD. El director ejecutivo de Fox, Lachlan Murdoch, estimó que Venu tendría 5 millones de suscriptores en sus primeros cinco años, por lo que nunca iba a ser un éxito de taquilla. Disney y DirecTV han acordado hacer pequeñas cantidades en la renovación del vagón. La dinámica ha cambiado. Cuando se les preguntó sobre las perspectivas de Venu para las conferencias telefónicas sobre ganancias o las conferencias de inversión hasta 2024, los ejecutivos de los tres socios se mostraron cada vez menos optimistas, pero nunca temerosos.
Incluso en las mejores circunstancias, las empresas conjuntas son difíciles de implementar. Hulu es un ejemplo. Disney finalmente compró Comcast, pero los dos han estado en constante debate sobre el precio. Hablando de eso, el analista Rich Greenfield se preguntó cómo este acuerdo de Fubo afectaría la adquisición ilimitada por parte de Disney de la participación de Comcast en Hulu, diciendo que afectaría el valor de Hulu.
donde estan las cosas
Ahora, “Disney debe reducir a la mitad los vMVPD y honrar el acuerdo de Fubo recientemente anunciado, o reducir las pérdidas y pagar la tarifa del acuerdo de 130 millones de dólares. WBD ha estado en la misma posición sin importar cuándo se lanzó Venu. Y Fox podría ser el último en reír”, escribió Robert Fishman de Moffett Nathanson.
Sobre la empresa dirigida por Murdoch, dijo: “Nadie tiene mucho que ganar probando las tesis de Venu”, especialmente en lo que se refiere a deportes y noticias. “Dada la oferta de redes de cable de Fox, que se centra en contenidos deportivos y noticiosos muy vistos”, es casi seguro que los paquetes más grandes se recortarán en otros lugares. “Si realmente llega a buen término, el dinero y la mano de obra invertidos en Fox Venu podrían amortizarse muchas veces”.
Después de que WBD perdiera los derechos de los juegos regulares y de postemporada de la red TNT ante Amazon en julio, la compañía liderada por David Zaslav está buscando contribuir al nuevo servicio, según Alicia Reese de Wedbush Securities. No queda nada que “podría haber sido”. “Básicamente ESPN, que Disney podría ofrecer por sí solo, como en la próxima aplicación insignia de ESPN, o mediante combinaciones. El objetivo principal de Disney es llevar el contenido de ESPN a los consumidores de tantas maneras como sea posible”, dijo. “Venu fue una forma adicional de hacerlo”.
Han surgido desafíos legales más allá de Fubo, que ha sido rechazado por Dish y DirecTV, los dos proveedores de televisión por satélite más grandes del país, que han pedido a un juez de Nueva York que no apruebe el acuerdo, argumentando que persisten las preocupaciones antimonopolio. Para las tres empresas, seguir luchando para lanzar Venu se ha convertido en una propuesta comercial potencialmente riesgosa y que les provoca muchos dolores de cabeza.
En última instancia, el caso no sólo llevó a Venu a los tribunales, sino también a “una práctica industrial de larga data de propietarios de redes que agrupan sus codiciadas redes con sus redes menos deseables”, dijo Fishman, y agregó: “A través de la red de cable, Disney, Fox y Warner Bros. Discovery depende de todos los riesgos, los tres socios finalmente deciden reducir sus pérdidas y dejarlo todo.
“Estamos orgullosos de nuestros socios de programación, incluidos Disney, Fox y Warner Bros. Esperamos trabajar con Discovery para competir en igualdad de condiciones y brindar a los fanáticos de los deportes más opciones, control y una valiosa experiencia integral”, dijo DirecTV el viernes. Después de la muerte de Venu.
Para algunos, Fubo sigue siendo un signo de interrogación. “Queda por ver si el cierre de Venu Sports afectará el acuerdo entre Disney y Fubo”, dice Reese.
Greenfield también se mostró sorprendido por esto. “Lo que inicialmente nos sorprendió (además del hecho de que el acuerdo se anunció en primer lugar) fue que Fubo dijo que el período de cierre era de 12 a 18 meses. Es una transacción relativamente pequeña que no requiere la aprobación de la FCC… no podemos entender por qué está tardando tanto y Fubo no ha ofrecido ninguna justificación para explicar el momento. También nos preguntamos si el eclipse de Venus afectará el momento del cierre.
Fishman cree que Disney debería irse. “La mejor respuesta que se nos ocurre hoy es que lo que podría concretarse esta semana es que Disney se retire y haga que parezca que el acuerdo con Fubo nunca sucedió. Entonces al menos los inversores podrán centrarse en una estrategia más holística de deportes y streaming.
Las acciones de Fubo, que subieron el lunes después del acuerdo, cayeron el viernes.
No hay otros. Hay una indemnización por despido de 130 millones de dólares. Estratégicamente, algunos, incluido el analista Paolo Pescatore, creen que Disney se está alejando de la televisión de pago, por lo que tiene sentido entregar Hulu Live al director ejecutivo de Fubo, David Gandler, y su equipo directivo. Disney puede centrarse en el resto de su negocio de streaming.
Especula que la participación del 70% de Disney en Fubo podría seguir un camino similar al de DirecTV.
AT&T vendió su participación del 70% a TPG el año pasado por 7.600 millones de dólares.
Dade Hayes contribuyó a este informe.
