El mercado de divisas es un lugar endiabladamente difícil para obtener ganancias. Los bordes macizos y cuidadosamente observados no se pueden conservar. Muchos operadores de divisas pierden dinero. Así que Banyan se sorprendió al encontrarse con un jugador con sede en Myanmar con años de experiencia que logró obtener un rendimiento del 22% operando en el volátil e ilíquido kyat, la moneda local. Más bien, le sorprenderá empezar a negociar con contrapartes que hayan expresado alguna opinión al respecto.
El ejército Tatmadaw, que derrocó al gobierno electo de Myanmar en 2021, ganó 6,4 billones de ks (1.800 millones de dólares) en el mercado de divisas en los 12 meses que terminaron en junio, según un análisis reciente del Burmawatcher Jared Bissinger. Estos ingresos, mayores que el presupuesto militar, no fueron fruto del espíritu de mercado. En cambio, fueron robados a los exportadores de Myanmar mediante un sistema de tipos de cambio manipulados.
El sistema funciona de la siguiente manera: los exportadores birmanos obtienen ingresos en el extranjero en moneda extranjera y deben registrarlos en kyats. Los exportadores prefieren cambiar kyats al tipo de cambio vigente en el mercado (unos 4.400 kyats por dólar estadounidense), pero a partir de 2022 se vieron obligados a hacerlo a dos tipos establecidos por la junta. Una cuarta parte de los ingresos debe convertirse al tipo de cambio oficial, que es de 2.100 kyats por dólar, lo que difiere de la realidad. En segundo lugar, al “tipo de cambio de la plataforma en línea”, algo menos increíble, de alrededor de 3.500 kyats por dólar, las tres cuartas partes restantes de los ingresos por exportaciones deben convertirse. El banco central dirigido por la junta controla estrictamente las transacciones a través de la plataforma con sede en Londres.
Como resultado, Bissinger estima que un tercio de los ingresos de los exportadores se desvía hacia el régimen. Algunos han recurrido a proporcionar moneda subsidiada a importadores preferenciales, como los que traen fertilizantes y combustible. Se gastan cada vez más fondos en el esfuerzo bélico del fundador del Tatmadaw. Se necesitan divisas para comprar equipo militar, la mayor parte del cual Myanmar no puede producir por sí solo. Las empresas privadas ayudan a los militares a importar armas a través de una red comercial clandestina que se extiende desde Tailandia hasta Rusia. Aunque este “comercio mortal” ha disminuido recientemente, todavía ascendió a 250 millones de dólares en el último año fiscal, estimó en junio un relator especial de la ONU.
Estas tácticas económicas son tan brutales como el comportamiento del Tatmadaw en el campo de batalla. Suponen que el ejército no tiene remedio. El déficit presupuestario como porcentaje del PIB se triplicará en tres años. Las sanciones estadounidenses han perdido al menos mil millones de dólares en reservas de divisas; Otros 4.500 millones en bancos de Singapur. Las alguna vez abundantes reservas de combustibles fósiles de Myanmar están disminuyendo. Se han archivado nuevos proyectos de perforación, grandes compañías petroleras como Total y Chevron han huido, mientras que China y Tailandia, los mayores compradores de gas birmano, se están diversificando. Los proyectiles de artillería suelen caer cerca de las tuberías. El comercio de jade dominado por la junta (31 mil millones de dólares al año en un momento, aproximadamente la mitad del producto interno bruto de Myanmar) está bajo ataque de China. En términos nominales, los ingresos tributarios parecen estables, pero la inflación ha erosionado el poder adquisitivo. Los precios aumentaron un 27 por ciento en 2022 y 2023.
Mientras tanto, muchos birmanos huyen del país y también intentan sacar su dinero. Esto aplica una presión constante a la baja sobre la moneda. Tatmadaw intentó frenar el camino hacia la estabilidad monetaria: en junio acusó a decenas de comerciantes de divisas y oro de “participar en especulaciones para obstaculizar el desarrollo económico del país”. Sin embargo, el kyat no coopera: cayó en agosto. 7.500 por dólar, más de tres veces el tipo de cambio oficial y se ha mantenido volátil, y la junta ha recurrido a 30 billones de kyats para financiar el gasto público interno desde que el Gobierno de Unidad Nacional, formado por legisladores de la oposición, asume el poder en 2021. (6.800 millones de dólares) afirma haber hecho clic. Esto ha impulsado una inflación del 426% en la pobreza desde el golpe de Estado.
Todo esto es miope. Tatmadav está en peligro de colapso económico. Al manipular los tipos de cambio e imprimir dinero, distorsionó gravemente las señales de precios. Esto perturba las actividades comerciales. El comercio exterior de las mayores exportaciones de Myanmar, prendas de vestir y gas, ha caído drásticamente. La intromisión de la junta en la moneda está canibalizando las fuentes restantes de moneda legal. Las pérdidas posteriores en el campo de batalla a manos de grupos insurgentes en algunas partes del país no lo convertirán en un administrador económico. Se aplica unas palabras sobre los comerciantes miopes: el Tatmadaw, en cualquier forma, recolecta centavos frente a una apisonadora.
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