Se espera que la Reserva Federal anuncie otro recorte de un cuarto de punto en su tasa de interés clave el miércoles, en un esfuerzo por impulsar lo que algunos ven como una economía estable pero enfriándose.
Sin embargo, existe debate sobre el alcance de este enfriamiento, o incluso si está ocurriendo.
Algunos económicos Los datos observados de cerca por los economistas pintan un panorama optimista. La inflación se mantiene muy por debajo de los máximos pospandemia La Oficina de Estadísticas Laborales informó la semana pasada que el índice de precios al consumidor de 12 meses (la medida de inflación más seguida) aumentó al 2,7 por ciento en noviembre, frente al 2,6 por ciento del mes anterior.
Los consumidores parecen descontentos. Las ventas minoristas aumentaron un 0,7% en el mes, por encima de las previsiones del 0,6%, dijo el martes la Oficina del Censo, mientras que la lectura de octubre se revisó al alza del 0,4% al 0,5%.
Estos datos muestran que la economía se mantiene sobre una base relativamente sólida, pero están apareciendo algunas señales de advertencia. sobre debilidades fundamentales, algo que justifica una política monetaria más flexible por parte de la Reserva Federal, por no hablar del presidente electo Donald Trump.
Lo más preocupante es el mercado laboral, donde el crecimiento del empleo se concentra en áreas como la atención médica y el gobierno estatal y local. Estos sectores dicen poco sobre dónde nos encontramos en el ciclo económico.
Mientras tanto, el ritmo de creación de empleo en industrias que normalmente muestran un crecimiento continuo, como la manufactura, los servicios empresariales y profesionales, se mantuvo más o menos estable.
En general, las tasas de contratación han caído drásticamente, mientras continúan las pérdidas de empleos.
Finalmente, después de una increíble corrida alcista durante la mayor parte de 2024, algunos índices bursátiles están retrocediendo desde máximos históricos. El Promedio Industrial Dow Jones se situó entre un racha de nueve días de derrotassu peor actuación de varios días desde la década de 1970.
La mayoría de los participantes del mercado ahora creen que la Reserva Federal mantendrá las tasas sin cambios en su reunión de enero para evaluar las condiciones financieras generales después de anunciar un recorte de un cuarto de punto para diciembre.
En la mayoría de los casos, los analistas se muestran optimistas sobre el estado actual de la situación. Una nueva encuesta del Bank of America sugiere que la Reserva Federal podría lograr un “aterrizaje suave” para la economía estadounidense, donde el desempleo y la inflación aún son relativamente bajos.
Aún así, según los analistas de Goldman Sachs, se esperaba que la inflación hubiera caído aún más a estas alturas, posiblemente a expensas de un ligero aumento del desempleo.
“La tasa de desempleo ya no está aumentando tan rápido como en otoño”, dijeron los analistas en un gráfico que acompaña a la última nota a los clientes. Aún así, dijeron, “es demasiado pronto para concluir que los datos más amplios del mercado laboral se han estabilizado de manera confiable”.
Incluso con el mercado laboral todavía tambaleándose, los funcionarios de la Reserva Federal han señalado que tal vez quieran desacelerar el ritmo de la reducción gradual en el corto plazo, no solo en respuesta a la inflación ajustada, sino también dada la incertidumbre que rodea a la política arancelaria de la administración entrante de Trump.
Para ilustrar el pensamiento de la Reserva Federal, los analistas de Goldman señalaron discurso Este mes, Beth Hamk, presidenta del Banco de la Reserva Federal de Cleveland, expuso la situación.
“El crecimiento independiente, un mercado laboral saludable y una inflación aún creciente me sugieren que es apropiado mantener una postura modestamente acomodaticia para la política monetaria durante algún tiempo”, dijo Hammack. “Esta postura política ayudará a que la inflación vuelva al 2 por ciento de manera oportuna”.
Los cambios estructurales que podrían ocurrir en la economía, como mayores déficits presupuestarios y un mayor crecimiento de la productividad, llevaron a un debate más amplio sobre si las tasas de interés deberían ser más altas.
Si bien la crisis financiera de 2008 preparó el escenario para más de una década de bajas tasas de interés, Hammack dice: “Algunas de las fuerzas que mantuvieron las tasas neutrales después de la crisis financiera global finalmente siguieron su curso o revirtieron su curso”. .
Los inversores y economistas tampoco están seguros de cómo afectará la administración Trump a la economía. En particular, existía una preocupación generalizada de que los aranceles aumentarían los precios.
“Cuando llueve, llueve para todos”, dijo el director financiero de Costco, Gary Millerchip, en la última conferencia telefónica sobre resultados de la compañía.
Aún así, las primarias parecen transcurrir relativamente tranquilamente, en gran parte debido a la agenda proempresarial de Trump. La encuesta del Bank of America no sólo mostró un máximo de ocho meses: el 33 por ciento de los encuestados espera que la economía continúe creciendo de manera constante, sino que sólo el 6 por ciento espera un escenario de recesión, un mínimo de seis meses. Al mismo tiempo, el sentimiento general de los inversores sigue siendo “muy optimista” y los fondos se destinan a valores. y efectivo a bajo precio – Sobre las expectativas de un consumo continuo y una financiación más barata después de que Trump asuma el cargo.
Irónicamente, cuando el sentimiento alcanza este nivel, suele ser una señal de venta, dijo Bank of America en una nota.
