Según los analistas, el presidente de la Reserva Federal de Estados Unidos, Jerome Powell, podría chocar con el presidente electo Donald Trump en los próximos meses por los altos costos de la deuda.
La promesa de Trump de reducir las tasas de interés y aliviar la carga financiera de las familias estadounidenses enfrenta un futuro incierto, ya que muchos economistas predicen que las tasas de interés se mantendrán altas en el futuro previsible.
De ser así, Trump podría estar en desacuerdo con la Reserva Federal.
El presidente Jerome Powell, designado por Trump en 2018, ha sido criticado por el presidente en el pasado.
Trump criticó frecuentemente a Powell durante su primer mandato, acusando a la Reserva Federal de mantener las tasas demasiado altas y sofocar el crecimiento económico.
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¿Por qué Donald Trump criticó a Jerome Powell?
La protesta pública ha generado preocupaciones sobre la interferencia política en la independencia de la Reserva Federal, que es fundamental para su eficacia.
El miércoles, Powell reiteró la importancia de la autonomía de la Reserva Federal y dijo: “Nos da la capacidad de tomar decisiones no para ningún partido político o resultado político, sino siempre en el mejor interés de todos los estadounidenses”.
Pero las propuestas económicas de Trump, incluidos grandes recortes de impuestos y aranceles radicales, podrían alimentar la inflación en una economía que ya está en auge.
Si la inflación vuelve a repuntar, la Reserva Federal podría verse obligada a mantener las tasas de interés más altas, lo que podría entrar en conflicto con la agenda de Trump de reducir los costos de endeudamiento.
Los recortes de impuestos de Trump, incluidos recortes de salarios y horas extras, podrían alimentar aún más la inflación al acelerar el crecimiento económico.
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¿Cuáles son los riesgos de socavar la independencia de la Reserva Federal?
Mientras tanto, los aranceles (otro pilar de la política comercial de Trump) podrían alterar las cadenas de suministro y hacer subir los precios.
En estas circunstancias, es posible que la Reserva Federal no tenga otra opción que pausar o incluso cancelar los recortes de tasas, descarrilando efectivamente los planes de Trump.
Las tasas clave de corto plazo de la Reserva Federal afectan algunos préstamos, como las tarjetas de crédito y el financiamiento de pequeñas empresas, pero tiene menos control sobre las tasas de largo plazo, como el rendimiento del Tesoro a 10 años, que afecta directamente las tasas hipotecarias.
Incluso cuando la Reserva Federal recortó las tasas en septiembre, las tasas a largo plazo comenzaron a subir.
Esto se debió en parte a las expectativas de un crecimiento económico más rápido, lo que podría conducir a una mayor inflación y costos de endeudamiento en el futuro.
Además, los recortes de impuestos propuestos por Trump podrían ampliar el déficit federal, aumentando la necesidad de mayores rendimientos del Tesoro para atraer inversores.
Kent Smetters, economista del modelo de presupuesto de Penn Wharton, dijo que la influencia de la Reserva Federal sobre las tasas hipotecarias es limitada.
“Los déficits juegan un papel mucho más importante”, dijo, añadiendo que la política fiscal, más que la política monetaria, puede tener un impacto más fuerte en las tasas de largo plazo.
¿Podría Trump despedir a Powell?
La independencia de la Reserva Federal es fundamental para su capacidad de controlar la inflación, lo que a menudo requiere decisiones impopulares como aumentar las tasas de interés.
Un banco central bajo presión política puede correr el riesgo de perder la confianza, lo que generaría mayores expectativas de inflación que podrían volverse autocumplidas.
Si los mercados y los consumidores creen que la Reserva Federal está cediendo a la presión política, podría desencadenar una espiral inflacionaria a medida que las empresas y los individuos esperan que los precios suban.
Aunque Trump podría intentar destituir a Powell de su cargo, tal medida probablemente desencadenaría una larga batalla legal que Powell probablemente prevalecería en los tribunales.
Incluso si Trump logra reemplazar a Powell cuando termine su mandato en 2026, la medida podría agitar los mercados financieros, elevando los rendimientos de los bonos y las tasas hipotecarias.
Históricamente, la intervención constante en la política del banco central ha llevado a la inestabilidad económica.
En la década de 1970, la presión del presidente Richard Nixon sobre la Reserva Federal para que bajara las tasas contribuyó a la crisis inflacionaria de la década.
Los expertos económicos advierten que el enfoque de Trump podría tener consecuencias similares, socavando tanto la capacidad de la Reserva Federal para gestionar la inflación como la confianza del público en sus decisiones.
Este artículo contiene informes adicionales de Associated Press.
